文/任海 昆明市晉寧區國有資產運營服務中心
在資本管理工作中，通過科學合理的資本運營進一步激發國有資本的存量活力有重要的現實意義。近些年國家頒布了一系列文件，明確提出國有企業要以管資本為主，強化國有資產的監管職能，轉變優化國有資本運營管理水平。國有企業要結合實際情況，基于資本規劃、運作、增值、安全等多個維度進行系統化考量，提高資本運營效率和經濟效益。
創新資本運營策略的意義
激活國有企業資本存量活力。這項措施有利于深化經濟體制和科技體制改革，打通新質生產力發展障礙，建立高標準市場體系，創新生產要素配置模式，確保優質資源科學流動。當前，部分國有企業在資本運作效益上存在問題，市場化效率較低，難以實現資本有效流動，引發虧損。因此，應分權審批、規范資本運作、提高資本回報水平和國有企業資本在市場中的配置效率。
提高資源配置水平。我國經濟結構調整和優化正在穩步推進，其中一些企業的產權制度不夠明確，另一些劣勢企業則難以突破資本不足等發展困境。這些問題，可通過科學的資本運營匯聚不同渠道的資金，解決一些國有企業的歷史債務問題。在此基礎上適度收緊貨幣政策，可以防止國有企業資產浪費，激發市場經濟活力，促進國有企業產業結構調整。
企業資本運營效益提升措施
改革企業管理體制。企業決策效率和準確性對資本運作效益至關重要。為此，國有企業應完善黨委議事決策機制和黨支部參與決策制度，強化黨的領導，全面推動國企改革發展，完善監管體系，提升管理能力和自主創新能力，防范化解風險，為國有資本和企業做強做優提供保證。同時，要在落實“三重一大”制度的前提下，建立健全決策體系，完善企業內部組織架構，加強董事會決策機制，保障資本運營工作的有序推進。要建立專業的資本運營小組或相關委員會，邀請專家參與，確保資本運作的有效性。對于重大經濟活動和資本運營項目，應借助第三方專業機構進行多維度論證，企業自身也要充分發揮主觀能動性，按照職能職責分權審批，嚴格內部決策程序，規范資本運作，提高資本回報率。
提高合規管理質量。企業資本運作流程要求專業化，并受監管部門嚴格監督，從而保障程序合法合規。在資本運作前期，企業要進行盡職調查，評估項目風險及可行性，必要時邀請第三方或專家論證。涉及估值問題需審慎處理，要保障科學性與合理性，防止資產流失。企業之間并購或出讓后，應行使股東權利，通過安排職業經理人或董事確保被并購企業可持續發展。轉讓行為需依法進行，保障企業資產保值增值。
組建專項運營資金。例如，云南省昆明市晉寧區投資9億元，建設高標準花卉設施3400畝，成功探索“產研小院”新模式，種苗研發取得突破。近年來，該區完成“晉寧康乃馨”“晉寧繡球”“晉寧玫瑰”等特色產品地理標志注冊，使花卉產業核心競爭力不斷增強。其中，該區春禾園林等三家企業榮獲云南省花卉領域企業標準“領跑者”，花匠鋪花卉示范園、現代花卉產業園投產運營后年產鮮切花55.66億枝，產值34億元，種植面積、產量穩居全國縣區第一。
與此同時，該區積極融入粵港澳大灣區“菜籃子”工程，促成昆明蔬菜交易中心建設項目落戶晉寧。目前，全區農業投資完成11.47億元，產值達60.5億元。晉寧鄉村文化旅游精品路線獲農業農村部推介，朵拉萌寵樂園獲批3A級景區。引入同景文旅等省內優質文旅企業與村集體合作，建成以小漁村為代表的網紅打卡點，助力滇池沿岸農業文旅融合發展，打造4個美麗鄉村示范村，助推環湖大生態、大濕地、大景區建設，吸引數萬名游客觀光“打卡”。發揮騰俊國際陸港“國家示范物流園區”樞紐作用，積極融入昆明—磨憨口岸建設，實現中老鐵路冷鏈運輸專列常態化運營，累計運輸貨物6萬噸。物流總收入完成1.12億元，實現外貿進出口額9100萬美元。經過上述以國有文旅企業為主導的產業資本專業化運作，晉寧區三次產業結構比調整為18.2:22.5:59.3。目前，在嚴峻的市場環境下晉寧區地方產業結構仍存在一些薄弱環節，地方產業在固鏈、補鏈、強鏈、塑鏈等方面的配套措施刻不容緩。
在企業資本運營過程中，若僅依賴內部資金或第三方銀行貸款，無法滿足運營需求且財務成本較高。因此，企業可通過市場化金融工具，籌集更多閑散資金。例如，國企可建立專項運營基金，按市場化模式管理，依托保險、養老資金等方式增信吸引社會資金，并組建專業團隊進行管理。在薪酬、管理、信用擔保等方面，要遵循市場化規則建立委員會、管理機構、運營機構三個層級，實現崗位制衡。配套建設篩選、盡調、風控機制，確保流程規范有效，發揮基金對企業資本運營的作用和價值。
強化企業并購重組和市值管理。自2023年8月27日證監會提出“階段性收緊IPO節奏”以來，證監會在上市監管工作中全鏈條把關力度持續加強，針對擬上市企業的現場抽查比例也大幅提高，對擬上市公司的質量要求越來越高，處罰力度越來越大。今年以來已有1家企業因財務造假、欺詐發行受到1450萬元處罰，超過40家企業終止上市，超過658家在審排隊。在資本市場的發展過程中，上市公司為其中的基礎，國有企業通過上市平臺的打造，可以結合企業戰略發展目標，展現出企業具有的綜合價值，對于提高資本運作效益有著非常重要的促進作用。為此，國有企業可以通過對上市平臺的運用，進一步加強對上下游產業鏈相關資源的有機整合，確保企業主營業務真正做大做優做強，進而帶動企業實現高質量發展。
在上市平臺的管理工作中，要以市值管理作為重點，對控股上市平臺的股份進行適當的增減處理。在符合相關規定的前提下，跟蹤上市平臺的市值波動趨勢，在到達高峰時可以進行增發，在到達低點時可以選擇減持，從而保障國有企業在其中的控股地位，持續增強國有資本的價值創造能力，逐步達到國有企業的資本運作效益和目標。
當前，我國市場經濟進入新常態，國有企業要結合市場環境的變化趨勢，全面革新經營管理理念，實現企業內部體制機制的有效建設，并將重點聚焦于資本運營。通過科學合理的運作手段，確保國有企業適應時代發展趨勢以及內外成長環境，保障國有企業資本運營工作的有效性，進而為國有企業的長遠、穩定、可持續發展奠定基礎。
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