文/陳瑛 上海華虹宏力半導(dǎo)體制造有限公司
近年來，由于多重因素的疊加影響，不少產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈都遭遇了顯著挑戰(zhàn)，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)亦未能幸免。當(dāng)前，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)出扁平化與區(qū)域化的發(fā)展趨勢，這使得我國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈面臨頗為嚴(yán)峻的考驗，部分國內(nèi)半導(dǎo)體企業(yè)甚至遇到了供應(yīng)鏈中斷的問題。為了確保中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的穩(wěn)定運(yùn)行，應(yīng)當(dāng)充分重視并推進(jìn)貿(mào)易便利化相關(guān)工作。
貿(mào)易便利化相關(guān)理論
交易成本和契約理論。企業(yè)行為的分析需要用到交易成本和契約理論，尤其在供應(yīng)鏈領(lǐng)域，它作為理論基礎(chǔ)發(fā)揮著重要作用。交易成本的產(chǎn)生，與交易頻率、交易不確定性以及資產(chǎn)專用性息息相關(guān)。在使用價格機(jī)制時，往往伴隨著一定的成本支出，企業(yè)在日常運(yùn)營中也會面臨諸如合同履約、監(jiān)督執(zhí)行、談判協(xié)商，以及信息收集等多種交易成本。交易成本可進(jìn)一步細(xì)分為事前費(fèi)用與事后費(fèi)用。事前費(fèi)用由于存在諸多不確定性，因此，在交易前明確雙方的權(quán)利和義務(wù)，對于確保交易安全性至關(guān)重要。而事后費(fèi)用則更多地涉及對可能影響交易關(guān)系的各種因素的考量，這要求雙方在事前對交易條款進(jìn)行修訂與調(diào)整，以清晰界定各自應(yīng)承擔(dān)的成本范圍。影響交易費(fèi)用的因素有很多，其中，信息不對稱、機(jī)會主義和外部環(huán)境的不確定性等，都是不可忽視的重要因素。
新貿(mào)易理論。貿(mào)易理論分為傳統(tǒng)理論和新理論兩大類別。傳統(tǒng)理論主要聚焦于產(chǎn)業(yè)間貿(mào)易的研究，而新理論則從企業(yè)異質(zhì)性的視角出發(fā)，對投資、貿(mào)易現(xiàn)象進(jìn)行分析。在國際貿(mào)易的推動下，企業(yè)得以實現(xiàn)內(nèi)部資源的優(yōu)化配置，進(jìn)而有效提升整個產(chǎn)業(yè)的總體生產(chǎn)率。隨著運(yùn)輸成本的降低以及關(guān)稅的降低，不僅原本生產(chǎn)率較高的企業(yè)能進(jìn)一步增強(qiáng)其出口能力，就連那些生產(chǎn)力相對較低的企業(yè)也獲得了出口機(jī)會。這一變化在產(chǎn)品層面的貿(mào)易流量上體現(xiàn)得尤為明顯，為貿(mào)易二元邊際提供了理論支撐。企業(yè)既可以選擇擴(kuò)大原有產(chǎn)品的出口規(guī)模，也可以開拓新產(chǎn)品線，增加出口產(chǎn)品的多樣性。此外，制度質(zhì)量對全球貿(mào)易格局產(chǎn)生著深遠(yuǎn)影響。由于合約往往存在不完全性，許多跨國公司更傾向于在企業(yè)內(nèi)部進(jìn)行交易活動，以降低交易風(fēng)險，確保交易順利進(jìn)行。
國際分工和全球價值鏈理論。近些年，國際分工逐漸展現(xiàn)出以產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易為主導(dǎo)的趨勢。隨著國際分工的深化與信息技術(shù)的發(fā)展，眾多產(chǎn)業(yè)內(nèi)的產(chǎn)品通過外包方式被分散至世界各地，成為供應(yīng)鏈中不可或缺的一環(huán)。企業(yè)貿(mào)易網(wǎng)絡(luò)日益拓展，雙向貿(mào)易特征愈發(fā)明顯。這種跨國界的生產(chǎn)模式，使得各地生產(chǎn)的不同產(chǎn)品能夠更好地發(fā)掘國際貿(mào)易的發(fā)展?jié)撃堋Ｈ騼r值鏈?zhǔn)侵溉蚍秶鷥?nèi)生產(chǎn)產(chǎn)品總值的累加，其中最具代表性的是中間品貿(mào)易。在產(chǎn)品細(xì)分與生產(chǎn)過程中，企業(yè)因成本差異而形成了不同的競爭優(yōu)勢，這些差異部分源于地區(qū)制度的差異。為了促進(jìn)貿(mào)易的順利開展，提升貿(mào)易的層次與潛力，關(guān)鍵在于減少貿(mào)易摩擦、提升制度質(zhì)量，從而明晰產(chǎn)權(quán)，為企業(yè)分工的進(jìn)一步細(xì)化奠定基礎(chǔ)。
貿(mào)易便利化政策下的中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈現(xiàn)狀
宏觀情況。世界半導(dǎo)體市場預(yù)測機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)顯示，亞太地區(qū)在半導(dǎo)體市場中占有領(lǐng)先地位，占比高達(dá)60.7%。自2015年以來，該地區(qū)的年均增長率達(dá)到了7.9%，相比之下，全球平均增長率為7.31%。在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈中，光刻設(shè)備主要集中在荷蘭和日本，而其他環(huán)節(jié)則廣泛涉及全球多個參與者，他們共同承擔(dān)著半導(dǎo)體前端與后端的大部分生產(chǎn)任務(wù)。有報告顯示，在當(dāng)前全球半導(dǎo)體產(chǎn)品的供應(yīng)鏈體系中，中國本土企業(yè)自主生產(chǎn)的設(shè)備零部件所占比例尚有一定的提升空間，而高端芯片等關(guān)鍵零部件則較大程度上依賴國外供應(yīng)商。不過，全球許多中低端半導(dǎo)體的生產(chǎn)任務(wù)是在中國企業(yè)以及中外合資企業(yè)中完成的。
中觀情況。根據(jù)中國半導(dǎo)體協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)，近年來半導(dǎo)體供應(yīng)鏈呈現(xiàn)出快速發(fā)展的態(tài)勢，其中封裝測試業(yè)、制造業(yè)以及設(shè)計業(yè)的年增長率分別達(dá)到了12.2%、23.4%和22.7%，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長動力。封裝測試業(yè)因其技術(shù)門檻相對較低及高附加價值特性，自2014年起在中國實現(xiàn)了快速發(fā)展。但即便如此，該領(lǐng)域所需要的主要材料仍依賴于中國臺灣部分企業(yè)的供應(yīng)。進(jìn)入2019年后，半導(dǎo)體供應(yīng)鏈面臨了一定的供應(yīng)能力風(fēng)險，但與此同時，芯片的市場需求量卻出現(xiàn)了明顯上升。圖1展示了中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)在2014年至2017年間的整體發(fā)展情況，從中可以窺見這一行業(yè)在挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存的環(huán)境中不斷前行的軌跡。
微觀情況。有學(xué)者指出，2017年至2019年間，國際半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷了一段時期的不穩(wěn)定與波動，這在一定程度上受到了供應(yīng)鏈相關(guān)因素的影響。通過觀察應(yīng)收賬款與庫存水平的指標(biāo)可以發(fā)現(xiàn)，在2020年以前，中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的營收基本為正增長，但2018年起，增速有所放緩，這一變化可能暗示了存貨堆積的情況，如圖2所示。
貿(mào)易便利化對中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈效率的影響
變量說明
被解釋變量：企業(yè)庫存管理和供應(yīng)鏈效率有著密切聯(lián)系。我們通過對半導(dǎo)體企業(yè)非產(chǎn)成品庫存的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，結(jié)果顯示，企業(yè)庫存中非產(chǎn)成品所占比例為64.33%，這一數(shù)據(jù)清晰地反映了企業(yè)庫存構(gòu)成與非產(chǎn)成品庫存之間的密切關(guān)系。后續(xù)計算中，我們將專門針對非產(chǎn)成品庫存展開分析，并運(yùn)用數(shù)學(xué)模型進(jìn)行運(yùn)算處理;穩(wěn)健性檢驗將采用(期初庫存+期末庫存)/2的方式進(jìn)行。
核心變量：我們選取了電子商務(wù)、交通設(shè)施、口岸效率以及通關(guān)環(huán)境等多個維度。這些數(shù)據(jù)均來源于《中國口岸年鑒》，用于全面衡量總貿(mào)易額、口岸貿(mào)易額以及口岸效率比值。同時，我們還引入了數(shù)字經(jīng)濟(jì)指數(shù)，用來衡量電商發(fā)展水平和交通貿(mào)易密集度。
控制變量：我們充分考慮了地區(qū)層面和企業(yè)層面的因素，以期解決內(nèi)生性問題。地區(qū)控制變量方面，我們納入了地區(qū)經(jīng)濟(jì)水平(pgdp)和地區(qū)開放度(fdi)。企業(yè)控制變量包括企業(yè)利潤率(profit)、企業(yè)融資約束(finance)以及企業(yè)全要素生產(chǎn)率(tfp)。其中，pgdp的均值為4.6338，標(biāo)準(zhǔn)差為0.2317，最小值為4.0334，最大值為5.0681;Fdi的均值為5.5784，標(biāo)準(zhǔn)差為0.4301，最小值為4.2611，最大值為6.3315;profit的均值為-0.1113，標(biāo)準(zhǔn)差為1.2459，最小值為-24.2154，最大值為1.1613;finance的均值為0.1131，標(biāo)準(zhǔn)差為0.1225，最小值為0.000，最大值為2.1137;tfp的均值為6.3514，標(biāo)準(zhǔn)差為0.4001，最小值為5.0138，最大值為7.6024。
實證結(jié)果分析
縮尾處理所有變量，采用對應(yīng)值替換的方法，替換所有小于1%以及大于99%的數(shù)據(jù)。在沒有添加控制變量的情況下，核心解釋變量沒有產(chǎn)生明顯影響;個體層面與省份層面控制變量加入后，則顯示出年份固定效應(yīng)以及省份固定效應(yīng)下的貿(mào)易便利化能夠正向影響企業(yè)非成品庫存，意味著貿(mào)易便利化能夠減少企業(yè)安全庫存，增加總庫存量。回歸結(jié)果方面pgdp為-1.355**，F(xiàn)di為-0.148，profit為0.0314，finance為0.545*，tfp為-0.462***。
為了進(jìn)一步驗證回歸結(jié)果的穩(wěn)定，我們使用非產(chǎn)成品庫存替換企業(yè)平均庫存，按照企業(yè)總庫存計算，并加入省份以及個體層面的控制變量。結(jié)果顯示，貿(mào)易便利化與總庫存水平呈正相關(guān)關(guān)系。
研究建議
推動國內(nèi)半導(dǎo)體企業(yè)上下游協(xié)同創(chuàng)新，以提升整體生產(chǎn)能力。半導(dǎo)體企業(yè)的存貨量呈現(xiàn)出增長趨勢，而貿(mào)易便利化舉措并不必然意味著能為所有半導(dǎo)體企業(yè)帶來庫存減負(fù)或供應(yīng)鏈效能的全面提升。研究實證分析結(jié)果顯示，半導(dǎo)體企業(yè)的全要素生產(chǎn)率與其庫存水平之間存在負(fù)相關(guān)性，這意味著，在保持其他因素不變的前提下，通過提高全要素生產(chǎn)率并激發(fā)企業(yè)的創(chuàng)新活力，可以有效優(yōu)化供應(yīng)鏈運(yùn)作，進(jìn)而緩解企業(yè)的庫存壓力。在此背景下，國有半導(dǎo)體企業(yè)應(yīng)勇于擔(dān)當(dāng)，積極引領(lǐng)關(guān)鍵技術(shù)創(chuàng)新，發(fā)揮其在本土產(chǎn)業(yè)鏈中的核心創(chuàng)新引領(lǐng)作用。同時，應(yīng)鼓勵私營企業(yè)參與本土產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)，與上下游企業(yè)攜手共進(jìn)，共同推動創(chuàng)新進(jìn)程，從而構(gòu)建起創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)鏈之間的良性互動，為終端用戶提供更加優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品。短期內(nèi)，可聚焦于特定細(xì)分市場，如軍工、科研、航天以及部分中低端半導(dǎo)體芯片領(lǐng)域，以確保國產(chǎn)供應(yīng)鏈的持續(xù)穩(wěn)定運(yùn)行。同時，并逐步引導(dǎo)政府部門和企業(yè)優(yōu)先采用并推廣國產(chǎn)半導(dǎo)體產(chǎn)品，以此增強(qiáng)國產(chǎn)半導(dǎo)體材料和供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)的供給能力和穩(wěn)定性。長期來看，隨著本土半導(dǎo)體企業(yè)在技術(shù)領(lǐng)域和供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)的日益完善，企業(yè)的生產(chǎn)效率將得到顯著提升，庫存壓力也將隨之減輕，從而確保供應(yīng)鏈的安全和效率。
建立共享信息機(jī)制，減少庫存波動影響。近年來，半導(dǎo)體行業(yè)的庫存水平普遍上升，特別是對于那些垂直整合程度相對較低的企業(yè)而言，庫存壓力尤為明顯。這一現(xiàn)象反映出，專注于特定生產(chǎn)環(huán)節(jié)或組件處理的企業(yè)，在未來一段時間內(nèi)，或許仍需面對庫存波動所引發(fā)的供應(yīng)鏈風(fēng)險。考慮到貿(mào)易便利化進(jìn)程有望持續(xù)推進(jìn)，半導(dǎo)體企業(yè)應(yīng)著手構(gòu)建更為高效的信息共享平臺，以緩解因產(chǎn)品分工細(xì)化及生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張所導(dǎo)致的庫存波動加劇問題。在應(yīng)對庫存壓力方面，企業(yè)需要從多個維度入手。一方面，應(yīng)著力提升庫存管理水平，強(qiáng)化需求預(yù)測能力，確保供應(yīng)鏈管理能力與銷售增長保持同步，有效規(guī)避庫存積壓所帶來的潛在風(fēng)險。另一方面，針對國內(nèi)在中低端芯片制造領(lǐng)域快速發(fā)展的企業(yè)群體，應(yīng)當(dāng)鼓勵并支持其建立一套完善的供應(yīng)鏈信息共享體系，以促進(jìn)庫存信息和市場需求信息的及時、準(zhǔn)確傳遞，減少企業(yè)間的不對稱信息現(xiàn)象。通過此舉，能夠緩解因?qū)I(yè)化分工所帶來的供應(yīng)鏈延長問題，避免企業(yè)出于安全考慮而過度儲備庫存，進(jìn)而在減輕整個行業(yè)庫存積壓的同時提升供應(yīng)鏈效率。
由此可以了解到，隨著貿(mào)易便利化的逐步推進(jìn)，半導(dǎo)體企業(yè)所面臨的庫存壓力有望得到一定程度的緩解。貿(mào)易便利化程度的提升，在不同整合程度、股權(quán)結(jié)構(gòu)、資本密集程度的企業(yè)間，呈現(xiàn)出異質(zhì)性影響。對于中國半導(dǎo)體企業(yè)而言，增強(qiáng)自主創(chuàng)新能力，保障上下游供應(yīng)鏈穩(wěn)定，是提升供應(yīng)鏈效率的重要途徑。
提示:文章內(nèi)容僅供閱讀,不構(gòu)成投資建議,請謹(jǐn)慎對待。投資者據(jù)此操作,風(fēng)險自擔(dān)。
風(fēng)險提示:文章內(nèi)容僅供閱讀,不構(gòu)成投資建議,請謹(jǐn)慎對待。投資者據(jù)此操作,風(fēng)險自擔(dān)